Un nouveau blog de macro monétaire bigrement intéressant

Via Marginal Revolution, j’ai appris l’existence d’un tout nouveau blog, orienté sur les questions monétaires, ouvert par l’économiste Scott Sumner : The Money Illusion. J’ai parcouru rapidement quelques billets que j’ai trouvé excellents, voire fascinants. Bon, je suis très loin d’être un spécialiste des problèmes monétaires.

A lire notamment un billet sur la Théorie générale de Keynes qui tranche violemment avec la Keynes-mania ambiante où Sumner démonte notamment de manière assez convaincante le concept de trappe à liquidité et sa reconstruction à la Krugman :

 « rugman recognized that Keynes’ liquidity trap rested on a foundation of sand and attempted to build a model of “expectations traps” that was consistent with rational expectations.  I have doubts about this model, but even if one accepts Krugman’s argument it doesn’t really help the GT very much.  Krugman argued that temporary increases in the money supply will be hoarded, leaving AD almost unchanged.  But this would apply even more strongly to budget deficits, which unlike money supply increases, must be temporary« .

Ce billet qui réhabilite les anticipations rationnelles est également à lire. Bref, voilà le point de vue d’un macroéconomiste manifestement non-keynésien… mais qui rejette aussi l’explication autrichienne de la crise :

 « many economists merely look at the sharp fall in interest rates, and the sharp increase in the monetary base, and assume policy has been expansionary.  But the Fed also cut rates sharply and increased the base during the early 1930s.  Just as during the Great Contraction, policy has been highly contractionary in the only sense that matters, relative to what is needed to meet the Fed’s policy target for nominal spending.

Nominal interest rates are not a reliable policy indicator.  In another post I pointed out that a highly contractionary policy will generate deflationary expectations, and drive nominal rates toward zero.  And once that occurs the real demand for bank reserves will rise sharply, especially if the Fed foolishly begins paying interest on reserves ».

A suivre de très très près.

2 Commentaires

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2 réponses à “Un nouveau blog de macro monétaire bigrement intéressant

  1. elvin

    je ne vois pas de véritable réfutation de la théorie autrichienne des cycles dans ce blog. Ce qui s’en approcherait le plus est le billet « Friedman and Schwartz vs the Austrians », mais:
    1. Scott Sumner ne fait que rapporter les anciennes critiques d’Anna Schwartz et noter qu’elle a maintenant changé d’avis
    2. il reconnaît dans la discussion qu’il connaît mal la théorie autrichienne
    3. il finit par écrire « I think my view has some similarities to the Austrian position »

  2. Gu Si Fang

    Merci pour le lien!

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