Pourquoi les experts n’ont pas prévu la crise, selon Robert Schiller

Intéressant article de Robert Schiller dans le New York Times. L’auteur de The Subprime Solution se demande quelles sont les raisons pour lesquelles les experts, en particulier les économistes de la Fed, n’ont pas été en mesure d’anticiper la crise des subprimes, ou en tout cas n’ont rien fait pour la prévenir. l’explication que propose Schiller relève la psychologie sociale : les experts appartiennent à un groupe social où se conformer au consensus en vigueur est valorisé. Un expert, même s’il pense que le consensus est erroné, n’exprimera pas ses doutes à moins d’être en mesure de les justifier formellement. Schiller lui-même a été dans cette situation.

Il fait partie de ceux qui ont (ou qui prétendent), plusieurs années avant le début de la crise des subprimes, décrit plus ou moins ce qui allait se produire. Schiller estime ne pas avoir été écouté notamment parce que ses travaux s’appuyaient largement sur l’économie comportementale, qui selon lui est encore mal considérée par les économistes mainstream. Ce problème du conservatisme inhérent à l’activité scientifique est réel et l’explication par l’incitation au conformisme dans le cadre de l’appartenance à un groupe social me parait pertinente. Maintenant, il reste que l’explication du développement de bulles spéculatives n’a pas attendu les apports de l’économie comportementale. Keynes et Minsky, entre autres, s’en étaient déjà occupés. A moins que l’on fasse de ces derniers les précurseurs de la behavioral economics, ce qui ne serait pas forcément faux.

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